IklanIklanPerbankan & keuangan+ IKUTIPeluk lebih banyak dengan myNEWSUMPAN berita yang dipersonalisasi dari cerita yang penting bagi AndaPelajari lebih lanjutBisnisPerbankan & Keuangan
- Analis Goldman mengatakan valuasi saham A mungkin naik 40 persen, sementara UBS menaikkan peringkatnya pada Indeks MSCI China dan saham Hong Kong menjadi overweight
- Bank DBS mengatakan kesenjangan valuasi antara saham Hong Kong dan saham AS telah mencapai rekor terluas
Perbankan & keuangan+ BERIKUTCMP+ IKUTIPublished: 7:30am, 6 May 2024Mengapa Anda bisa mempercayai SCMP
Bank-bank investasi termasuk Goldman Sachs, UBS dan BNP telah menjadi lebih positif pada saham-saham di China, dengan penjualan asing telah mereda.
Investor asing adalah pembeli bersih saham China untuk bulan ketiga berturut-turut pada bulan April, rentetan pembelian asing terpanjang dalam setahun. Dana pasar negara berkembang global memutar kembali posisi underweight mereka pada saham China daratan dan berubah netral, HSBC mengatakan dalam sebuah laporan bulan lalu.
Beberapa hedge fund internasional telah menggeser posisi investasi mereka dari saham AS atau Jepang ke saham China selama seminggu terakhir, bank investasi Jepang Daiwa Capital Markets mengatakan dalam sebuah laporan.
Goldman Sachs mengatakan perubahan sedang terjadi di China yang menunjukkan selera risiko yang berpotensi lebih kuat dan lingkungan perdagangan yang lebih kondusif untuk saham A dalam waktu dekat, setelah Dewan Negara China, atau kabinet, mengeluarkan pedoman sembilan poin bulan lalu untuk menopang pasar saham senilai US $ 9 triliun.
Pedoman baru ini menekankan kualitas perusahaan yang terdaftar, pengawasan peraturan dan perlindungan investor, menandai pergeseran dari fokus pada pengembangan dalam kerangka kebijakan sebelumnya.
Analis Goldman mengatakan valuasi untuk saham yang diperdagangkan yuan, juga dikenal sebagai saham A, dapat berkembang sebanyak 40 persen jika pasar China berhasil menutup kesenjangan dengan para pemimpin global dalam hal faktor-faktor termasuk pembayaran dividen, pembelian kembali, tata kelola perusahaan dan kepemilikan institusional setelah reformasi besar-besaran.
Bergabung dengan bull camp, UBS menaikkan peringkatnya pada MSCI China Index dan saham Hong Kong menjadi overweight bulan lalu, mengutip ketahanan pendapatan dan dukungan kebijakan. Itu membalikkan keputusannya pada Agustus untuk menurunkan peringkat saham China menjadi netral.
Pekan lalu, BNP Paribas meningkatkan pandangannya pada indeks MSCI China dengan mengadopsi kasus bull sebagai skenario dasar baru, menunjukkan kenaikan tambahan 4 persen dari level saat ini.
Indeks Hang Seng naik 4,7 persen pekan lalu dan telah naik 20 persen dari level terendah Januari, memasuki apa yang didefinisikan sebagai wilayah pasar bullish.
Bursa saham darat China dibuka kembali pada hari Senin setelah istirahat selama seminggu dan dapat membukukan kenaikan setelah pembuat kebijakan utama mengisyaratkan dukungan lebih lanjut untuk pertumbuhan ekonomi pada pertemuan Politbiro pada 30 April.
Pertemuan itu juga memutuskan bahwa Komite Sentral Partai Komunis China akan mengadakan sidang pleno ketiga pada bulan Juli, sebuah pertemuan yang telah lama diantisipasi di mana para pemimpin negara itu diharapkan untuk merilis rencana reformasi yang akan memetakan jalur pertumbuhan yang berkelanjutan dan mengatasi kesulitan ekonomi.
“Ke depan, kami percaya indeks yang lebih luas dapat secara bertahap naik lebih lanjut selama satu hingga dua bulan ke depan, karena investor mengantisipasi langkah-langkah reformasi struktural potensial yang akan diperkenalkan pada pleno ketiga yang telah lama ditunggu-tunggu,” kata catatan BNP yang diterbitkan pekan lalu.
Data makro terbaru dari ekonomi terbesar kedua di dunia telah menunjukkan, meskipun tentatif, bahwa palung penurunan ekonomi sekarang mungkin berada di kaca spion. Ada perasaan yang berkembang bahwa China masih dapat mencapai target pertumbuhan PDB 5 persen meskipun ekonomi belum mulai menembaki semua silinder.
“Ekonomi China bisa siap untuk berbelok, dalam hal ini valuasi saat ini akan membuat titik masuk yang menarik,” kata Tim Waterer, kepala analis pasar di KCM Trade.
Namun, krisis properti yang belum terselesaikan, risiko deflasi dan permintaan konsumen yang hangat berarti investor global belum membuat perubahan struktural dan “all in,” kata para analis.
“Gajah di ruangan itu tetap menjadi kesengsaraan sektor properti, terutama mengingat dampak berlebihan yang dimiliki sektor ini terhadap ekonomi China, menyumbang lebih dari 25 persen dari PDB,” kata Waterer, menambahkan bahwa investor mungkin ingin melihat beberapa data yang lebih baik di dalam negeri sebelum meningkatkan eksposur China mereka lebih lanjut, menunjuk ke data inflasi yang masih merupakan batas deflasi dan permintaan domestik yang diredam.
“Pernyataan pertemuan Politbiro April mencerminkan komitmen kuat untuk merangsang pertumbuhan, terutama dalam diskusi tentang langkah-langkah destocking properti potensial,” kata catatan BNP.
“Pernyataan pertemuan Politbiro juga mendukung frasa ‘menumbuhkan modal pasien’ untuk pertama kalinya, setelah CSRC mengusulkan istilah ini akhir tahun lalu. Ini menunjukkan akan ada lebih banyak langkah tindak lanjut untuk meningkatkan partisipasi dana jangka panjang di pasar modal dan industri strategis yang penting, menguntungkan tema dividen dan pembelian kembali China kami yang tinggi. “
Analis DBS Bank mengatakan pada akhir pekan bahwa ekuitas China yang murah dan kurang dimiliki tampaknya menjadi lindung nilai yang layak bagi investor global. Pertemuan dengan investor asing juga mengindikasikan meningkatnya minat pada ekuitas China, sementara arus keluar dari investor yang berdomisili di AS telah stabil, menunjukkan bahwa penyesuaian mereka dari tahun lalu sebagian besar selesai, kata DBS.
“Kesenjangan valuasi antara saham Hong Kong dan saham AS telah mencapai rekor terluas,” kata mereka.
Daiwa Capital Markets mengatakan bahwa meskipun reli baru-baru ini sebagian besar didorong oleh aliran dana dan sentimen, daripada fundamental, itu adalah awal yang baik untuk kembalinya modal asing.
“Sementara saham China tampaknya tidak siap untuk reli multi-tahun, kinerja signifikan ekuitas AS dan Jepang atas saham A dan Hong Kong selama dua tahun terakhir akan menyempit pada 2024, dalam pandangan kami,” kata mereka.
3