Artikel tersebut menyarankan untuk menarik batas yang jelas antara bisnis keuangan dan non-keuangan Ant Group sambil mengintegrasikan layanan serupa sehingga setiap aspek bisnisnya dapat dicakup oleh pengawasan yang tepat dan mengikuti persyaratan pengendalian risiko terkait.
Booming sektor pinjaman mikro online yang didukung oleh perusahaan fintech tetap menjadi perhatian utama regulator karena risiko leverage yang berlebihan.
Ant Group adalah penyedia kredit konsumen online terbesar di China melalui platform Huabei, yang menawarkan jalur kredit untuk pinjaman kecil tanpa jaminan kepada pelanggan untuk pengeluaran harian, dan Jiebei, yang menawarkan pinjaman tanpa jaminan jangka pendek untuk transaksi yang lebih besar, menurut prospektus IPO Ant.
Segmen bisnis pinjaman mikro online telah menjadi pendorong pendapatan terbesar perusahaan, menyumbang hampir 40 persen dari pendapatan dan 48 persen dari laba bersih.
Peraturan yang diusulkan tentang pinjaman mikro, jika disetujui dalam bentuknya saat ini, akan membuat sakit kepala bagi Ant Group karena mereka dapat memaksa perusahaan untuk mengubah cara mengumpulkan uang untuk mendanai Huabei dan Jiebei dan menghambat ekspansi mereka dalam jangka pendek, kata para analis.
Perubahan dalam peraturan industri fintech akan memiliki “dampak besar” pada struktur operasional dan model laba Ant Group, kata Komisi Pengaturan Sekuritas China dalam sebuah pernyataan yang mendukung keputusan bursa Shanghai untuk menangguhkan penawaran tersebut.
Regulator dapat menggunakan Ant Group sebagai kotak pasir untuk eksperimen pengawasan terbesar dan paling rumit bagi perusahaan fintech, kata seseorang yang dekat dengan regulator.
“Badan pengatur keuangan telah membahas kerangka pengawasan untuk perusahaan teknologi keuangan untuk waktu yang lama, dan studi terkait sudah di depan pihak berwenang,” kata seorang pejabat pengatur. “Ini hanya masalah waktu untuk membuat tekad.
Lingkungan yang berubah
Rancangan aturan pinjaman mikro online akan berarti perombakan besar bagi Huabei dan Jiebei, yang mengelola gabungan 2,15 triliun yuan pinjaman luar biasa pada akhir Juni, menurut prospektus Ant Group.
Kedua platform dioperasikan oleh perusahaan yang terdaftar di kotamadya Chongqing di barat daya Cina – Chongqing Ant Shangcheng Micro Loan Co dan Chongqing Ant Small and Micro Loan Co.
Aturan tersebut menetapkan bahwa bisnis pinjaman mikro online hanya dapat beroperasi di provinsi atau wilayah tempat mereka terdaftar dan membatasi rasio leverage pemberi pinjaman mikro hingga 16 kali aset bersih.
Analis telah memperkirakan secara luas bahwa bisnis pinjaman online Ant Group memiliki rasio leverage kasar melebihi 60 kali aset bersih.
Perubahan yang lebih mendesak bagi Ant Group dalam aturan baru adalah pengawasan yang lebih ketat terhadap pinjaman bersama yang berasal dari kerja sama dengan lembaga keuangan lainnya.
Pemberi pinjaman mikro online harus mendanai setidaknya 30 persen dari pinjaman bersama dengan lembaga keuangan, menurut rancangan tersebut, yang tidak menentukan berapa persentasenya saat ini.
Caixin sebelumnya mengetahui bahwa beberapa pemberi pinjaman mikro berkontribusi hanya 1 persen hingga 5 persen.
Menurut prospektus Ant Group, sekitar 1,75 triliun yuan pinjaman yang dikeluarkan melalui platform kredit online-nya melalui kerja sama dengan bank. Ant Group membantu memasarkan sekitar dua pertiga dari pinjaman sambil memasukkan uangnya sendiri ke sisanya.
Dengan kontrolnya atas lalu lintas online besar-besaran, Ant Group telah bermitra dengan lebih dari 400 lembaga keuangan dalam menawarkan layanan kredit kepada pembeli online. Ant Group membebankan biaya layanan bank atau berbagi sebagian dari pendapatan bunga mereka dari pinjaman.
Sumber mengatakan kepada Caixin bahwa Ant Group sering berkontribusi 1 persen hingga 10 persen dalam pinjaman bersama yang dikeluarkan dengan bank, jauh lebih sedikit daripada persyaratan 30 persen.
Untuk memenuhi rintangan baru berarti bahwa Ant Group harus secara dramatis mengurangi ukuran pinjamannya atau meningkatkan modal miliaran yuan, kata para analis.
Aturan baru dapat memangkas keuntungan Ant Group pada bisnis terkait kredit dari 10 miliar yuan saat ini menjadi empat miliar yuan, kata Ji Shaofeng, seorang analis bisnis pinjaman mikro.
Itu akan mengurangi penilaian Ant Group menjadi kurang dari 1,5 triliun yuan dari hampir dua triliun yuan saat ini, kata Ji.
Apa selanjutnya?
Jutaan investor diguncang oleh penangguhan penawaran. Ant Group dan penjamin emisinya sudah mulai mengembalikan dana investor yang berlangganan untuk membeli saham tersebut, namun beberapa investor masih akan menanggung kerugian, terutama bagi mereka yang meminjam banyak untuk investasi tersebut.
Rekor 1,55 juta investor ibu-dan-pop berlangganan bagian Hong Kong dari penawaran ganda, memasang HK $ 1,3 triliun ($ 225 miliar) untuk saham tersebut.
Sebuah surat kabar lokal melaporkan bahwa lembaga keuangan di Hong Kong meminjamkan sebanyak HK $ 519,2 miliar kepada investor IPO Ant Group.
Bank dan broker menawarkan suku bunga rendah 0,5 persen hingga 4 persen per tahun, yang menyebabkan biaya bunga bagi investor sebesar HK $ 36 juta hingga HK $ 284 juta selama lima hari sebelum debut yang dijadwalkan, menurut perhitungan Caixin.
Ant Group berjanji bahwa investor Hong Kong akan mendapatkan pengembalian uang pada 4 dan 6 November.
Biro Jasa Keuangan dan Keuangan Hong Kong mengatakan insiden itu tidak akan mempengaruhi stabilitas sistem keuangan kota.