Langkah China untuk menghentikan debut saham besar-besaran Ant Group dapat mengurangi nilai raksasa fintech sebanyak US $ 140 miliar (S $ 188 miliar), menurut perkiraan revisi analis.
Peraturan baru yang dapat memaksa Ant untuk mengumpulkan lebih banyak modal untuk mendukung pinjaman dan mencari lisensi nasional untuk beroperasi di seluruh negeri dapat mengurangi penilaian perusahaan sekitar setengahnya, menurut perkiraan dari Morningstar dan perusahaan lain. Rincian peraturan bersifat awal dan dapat berubah.
Jika valuasi pra-IPO Ant senilai US $ 280 miliar dibelah dua, itu pada dasarnya berarti perusahaan bernilai kurang dari dua tahun lalu ketika mengumpulkan uang dari beberapa dana terbesar di dunia termasuk Warburg Pincus, Silver Lake Management dan Temasek Holdings.
Penurunan valuasi juga berarti biaya yang berpotensi lebih rendah untuk bank investasi seperti China International Capital Corp yang mengandalkan rejeki nomplok dari IPO rekor Ant. Dan itu memberi perusahaan miliarder Jack Ma lebih sedikit bobot untuk melakukan akuisisi karena terlihat berkembang melampaui basis China-nya dan melakukan pertarungan di dalam negeri ke Tencent Holdings.
Dalam pergantian peristiwa yang drastis, China mengerem penjualan saham Ant senilai US $ 37 miliar hanya beberapa hari sebelum raksasa fintech itu akan go public di Shanghai dan Hong Kong. Langkah ini menjungkirbalikkan apa yang telah menjadi salah satu kisah sukses bisnis terbesar China, serta apa yang menjadi langkah penting dalam pengembangan pasar modal yang tumbuh cepat di negara itu.
Iris Tan, seorang analis di Morningstar, mengatakan bahwa Ant dapat menghadapi penurunan valuasi 25 persen-50 persen, jika rasio harga terhadap buku pra-IPO turun ke sekitar tingkat bank global teratas. Itu berarti valuasinya bisa dipangkas sekitar US $ 140 miliar. Saat ini harga saham Ant bernilai 4,4 kali dari nilai bukunya, dibandingkan 2 kali di bank-bank tersebut, tambahnya.
Sanjay Jain, kepala keuangan yang berbasis di Singapura di Aletheia Capital, memperkirakan bahwa rasio harga terhadap pendapatan Ant bisa turun menjadi sekitar 10 kali lipat dari laba pinjamannya, setengah dari target sebelumnya yang telah ditetapkan kepada perusahaan. Harga baru akan menempatkan raksasa fintech lebih sesuai dengan penilaian beberapa bank berkualitas lebih baik.
Citigroup diperdagangkan sekitar delapan kali ke depan pendapatan 12 bulan, sementara DBS Group Holdings Singapura diperdagangkan sekitar 12,6 kali. China Merchants Bank, di antara pemberi pinjaman ritel terbesar di negara itu, berdagang sekitar 10 kali.
Seorang perwakilan untuk Ant menolak berkomentar.