Rencana perusahaan yang didukung negara China untuk membeli pembuat chip AS Micron Technology tidak menghadapi kekurangan hambatan – pertanyaan tentang harga, kekhawatiran di Kongres, regulator yang agresif – dan salah satu dari mereka dapat mentorpedo kesepakatan.
Analis berpendapat harga yang diusulkan Tsinghua Unigroup Ltd, US $ 23 miliar (S $ 31,3 miliar), terlalu rendah. Tetapi para kritikus China di Capitol Hill khawatir tentang dampaknya terhadap Departemen Pertahanan. Dan kesepakatan apa pun kemungkinan akan menghadapi pandangan dekat oleh agen yang bertugas memeriksa transaksi yang memiliki potensi masalah keamanan nasional.
“Jika orang memutuskan bahwa jika apa yang dibuat Micron tidak penting lagi (itu akan disetujui),” kata Jim Lewis dari think tank Center for Strategic and International Studies. “Tapi saya pikir Tsinghua harus mengatasi banyak rintangan dan itu tidak akan mudah.”
Tsinghua, yang menurut sumber sedang mempersiapkan tawaran untuk Micron tetapi belum secara resmi mengajukannya, telah berada di garis depan upaya China untuk memperluas industri chipnya.
Perusahaan membeli pembuat chip ponsel China Spreadtrum dan RDA Electronics dalam dua tahun terakhir. Tahun lalu, Intel Corp membeli Tsinghua dengan investasi US $ 1,5 miliar.
Membeli Micron akan memberi China akses ke chip memori DRAM dan NAND, yang digunakan di komputer pribadi dan untuk menyimpan musik, gambar, dan data lainnya di ponsel cerdas dan perangkat seluler.
Tetapi para analis mengatakan harga penawaran yang direncanakan sebesar $ 23 miliar jauh di bawah nilai pabrik, karyawan dan kekayaan intelektual Micron, yang sahamnya baru-baru ini terpukul karena permintaan yang lambat untuk komputer pribadi.
“Kami pikir harga hanya melayang melalui media karena mereka terlalu malu untuk membawanya ke dewan Micron,” kata analis Stifel Kevin Cassidy.
Analis J.P. Morgan mengatakan tawaran US$27 hingga US$29 per saham akan lebih realistis, sementara analis Needham mengatakan perusahaan tidak mungkin menjual dirinya sendiri dengan harga kurang dari US$35 per saham, menyiratkan nilai kesepakatan sekitar US$38 miliar.
Penjualan potensial Micron ke Tsinghua memicu kekhawatiran di kalangan anggota parlemen AS mengingat ketergantungan besar senjata modern pada chip komputer. Kemungkinan kesepakatan itu juga terjadi di tengah kekhawatiran atas serangan cyber yang terkait dengan peretas China.
Analis terpecah pada apakah kesepakatan itu dapat disetujui.
“Ini tampaknya sangat tidak mungkin, hanya mengingat teknologi yang terlibat. Ini adalah kesepakatan besar, teknologi yang sangat penting dan sejujurnya, ini adalah China,” kata mitra Reed Smith, Leigh Hansson, yang memimpin praktik Perdagangan Internasional & Keamanan Nasional perusahaan.
Pentagon tidak segera berkomentar tentang potensi penjualan Micron, atau seberapa lazim chip perusahaan itu dalam sistem senjata AS. Micron Technology tidak menanggapi pertanyaan tentang penggunaan chipnya dalam sistem pertahanan.
Kekhawatiran keamanan nasional utama adalah bahwa versi Cina dari chip Micron dapat memiliki “pintu belakang,” yang memungkinkannya untuk lebih mudah dikompromikan.
“Jika Anda memiliki akses ke chip ini, kerusakan apa yang bisa Anda lakukan?” tanya Paul Marquardt dari Cleary Gottlieb, yang merupakan ahli di Komite Investasi Asing di Amerika Serikat, atau CFIUS.
CFIUS, sebuah antar-lembaga yang meninjau merger untuk memastikan mereka tidak membahayakan keamanan nasional, mengharuskan perusahaan jaringan China Huawei Technologies Co untuk melakukan divestasi 3Leaf Systems pada tahun 2011 dan memblokir pembelian saham 3Com Corp pada tahun 2008 karena kekhawatiran tentang hubungan antara pendiri Huawei dan militer China.
Tetapi CFIUS menyetujui beberapa kesepakatan teknologi. Pada tahun 2014, Lenovo Group China memenangkan persetujuan CFIUS untuk membeli bisnis server low-end IBM.
Dua ahli lain dengan pengalaman CFIUS mengatakan mereka tidak akan menghapus kesepakatan itu sebagai mati. CFIUS, kata mereka, akan menilai hubungan Tsinghua dengan pemerintah dan peran Micron dalam keamanan nasional untuk memutuskan apakah gugus tugas, yang dipimpin oleh Departemen Keuangan, akan memungkinkannya untuk maju.
Hubungan dekat perusahaan dengan pemerintah bisa menjadi negatif. Ini berperilaku sebagai dana ekuitas swasta tetapi dikendalikan oleh Universitas Tsinghua di Beijing, yang menghitung Presiden Xi Jinping di antara alumninya, dan didukung oleh pemerintah pusat China.
Pentagon dapat memilih untuk memerintahkan pemasoknya untuk menahan diri dari menggunakan chip Micron, kata Marquardt.
Micron bersaing ketat dengan Samsung, SK Hynix, dan Toshiba yang menjual chip memori, dan sangat sedikit yang dijualnya yang tidak dijual pesaingnya.